워런 버핏도 썼던 비밀 비법, 순유동자산 NCAV로 시가총액보다 현금 많은 저평가 주식 찾는 3단계 (안 보면 손해)
시가총액보다 현금이 많은 주식, 정말 존재할까?
"회사 문을 닫고 자산을 다 팔아서 빚을 갚았는데도, 주주들에게 줄 돈이 시가총액보다 많다면?"
주식 투자를 하는 사람이라면 누구나 꿈꾸는 '공짜 점심' 같은 이야기입니다. 하지만 이는 전설 속의 이야기가 아닙니다. 가치 투자의 아버지 벤자민 그레이엄이 창안하고, 그의 제자 워런 버핏이 초기 투자 시절 막대한 부를 쌓기 위해 사용했던 '순유동자산(NCAV)' 전략의 핵심입니다.
개인 투자자의 90% 이상은 차트의 급등락에 일희일비하며 소중한 자산을 잃곤 합니다. 하지만 이 '비밀 비법'을 이해하는 상위 1%는 시장이 흔들릴수록 미소를 짓습니다. 오늘 이 글에서는 워런 버핏도 썼던 비밀 비법, 순유동자산 NCAV로 시가총액보다 현금 많은 저평가 주식 찾는 3단계를 통해 여러분의 투자 인생을 바꿀 인사이트를 제공하겠습니다.
NCAV(Net Current Asset Value)란 무엇인가?
먼저 개념부터 확실히 잡고 가야 합니다. NCAV는 우리말로 **'순유동자산'**이라고 부릅니다. 계산법은 아주 간단합니다.
NCAV = 유동자산 - 총부채(유동부채 + 비유동부채)
여기서 유동자산이란 1년 이내에 현금화할 수 있는 자산을 말합니다. 즉, 기업이 지금 당장 사업을 접는다고 가정했을 때 손에 쥘 수 있는 현금성 자산에서 갚아야 할 모든 빚을 뺀 금액입니다. 만약 이 금액이 기업의 전체 가치인 '시가총액'보다 크다면, 당신은 그 기업의 비즈니스 모델, 브랜드 가치, 공장 부지 등을 모두 **'공짜'**로 얻는 것과 다름없습니다.
1단계: 퀀트 필터링으로 '현금 부자' 종목 추출하기
첫 번째 단계는 감정에 치우치지 않고 숫자로만 후보군을 추려내는 것입니다. 한국 시장에는 약 2,500개가 넘는 종목이 있습니다. 이를 일일이 분석하는 것은 불가능에 가깝죠.
- 필터링 기준: NCAV가 시가총액의 1.5배(150%) 이상인 종목을 찾으세요. 그레이엄은 NCAV가 시총보다 30% 이상 높은 종목을 추천했지만, 2026년 현재 한국 시장의 보수적인 관점에서는 1.5배 이상의 안전마진을 확보하는 것이 유리합니다.
- 주의할 점: 유동자산 중 '재고자산'이 너무 많은 기업은 주의해야 합니다. 팔리지 않는 악성 재고는 현금이 아니기 때문입니다. 현금 및 현금성 자산과 단기금융상품의 비중이 높은 기업이 진정한 NCAV 우량주입니다.
이런 데이터를 일일이 엑셀로 정리하기 벅차다면, 자동화된 분석 도구의 도움을 받는 것이 현명합니다. 예를 들어 스탁매트릭스(Stock Matrix) 같은 서비스는 AI 기반으로 기업의 재무 상태와 기술적 지표를 종합 분석해 주므로, 투자자가 직접 노가다를 할 시간을 획기적으로 줄여줍니다.
2단계: '트랩'을 피하는 정성적 리스크 검증
숫자가 좋다고 해서 무조건 매수 버튼을 눌러서는 안 됩니다. 소위 '밸류 트랩(Value Trap)'에 빠질 수 있기 때문입니다. 시총보다 현금이 많은데도 주가가 낮은 데는 이유가 있을 수 있습니다.
- 대주주의 도덕적 해이: 회사는 돈이 많은데 배당을 전혀 안 하거나, 대주주 일가에게 유리한 방식으로 자금을 유출하는지 확인해야 합니다.
- 적자의 지속성: 아무리 현금이 많아도 매년 막대한 영업손실을 내고 있다면 그 현금은 금방 바닥나게 됩니다. 최소한 영업이익이 흑자이거나 적자 폭이 줄어드는 기업을 선택하세요.
- 상장폐지 리스크: 회계 투명성이 낮아 감사의견 거절 가능성이 있는 종목은 NCAV 수치 자체가 거짓일 수 있습니다. 관리종목이나 환기종목은 우선 제외하는 것이 원칙입니다.
3단계: 기술적 분석으로 최적의 매수 타이밍 잡기
NCAV 종목의 가장 큰 단점은 '언제 오를지 모른다'는 것입니다. 가치는 충분하지만 시장의 소외를 받아 1년, 2년 주가가 제자리걸음일 수 있습니다. 이때 필요한 것이 바로 기술적 분석입니다.
가치 분석으로 '무엇을 살지' 정했다면, 차트 분석으로 '언제 살지' 결정해야 합니다. 거래량이 터지며 장기 이동평균선을 돌파하는 시점, 혹은 RSI(상대강도지수)가 과매도 구간을 벗어나는 시점을 노려야 기회비용을 줄일 수 있습니다.
여기서 전문가의 조언이 빛을 발합니다. 스탁매트릭스는 RSI, MACD, 볼린저밴드 등 30가지 기술적 지표를 AI가 매일 아침 분석하여 최적의 타이밍을 제안합니다. 가치 투자자에게 부족한 '타이밍'의 문제를 해결해 주는 훌륭한 파트너가 될 수 있습니다.
전문가의 한 끗 차이: 한국형 NCAV 전략 팁
한국 시장은 미국 시장과 다릅니다. 지배구조가 불투명한 경우가 많아 단순히 현금이 많다고 주가가 오르지 않습니다. 다음의 추가 팁을 기억하세요.
- 자사주 매입 및 소각 여부: 최근 정부의 '밸류업 프로그램'과 맞물려 현금이 많은 기업이 자사주를 소각한다면 강력한 주가 상승 촉매제가 됩니다.
- 지주사보다는 사업회사: 지주사는 자산 가치 대비 할인을 많이 받습니다. 실제 현금을 창출하는 사업회사 위주로 NCAV 전략을 적용하는 것이 수익률 측면에서 유리합니다.
- 분산 투자: NCAV 전략은 '한 놈만 걸려라' 식의 투자가 아닙니다. 상장폐지나 횡령 등의 돌발 변수를 막기 위해 최소 10~20개 종목에 균등하게 분산 투자하는 것이 그레이엄의 본래 취지입니다.
효율적인 투자를 위한 도구 활용법
바쁜 직장인 투자자가 매일 재무제표를 뜯어보고 30개가 넘는 보조지표를 체크하기란 사실상 불가능합니다. 하지만 정보력에서 밀리면 결국 손실로 이어집니다.
이런 고민을 해결하기 위해 탄생한 서비스가 바로 **스탁매트릭스(Stock Matrix)**입니다. KOSPI와 KOSDAQ 전 종목을 대상으로 AI가 기술적 분석을 수행하며, 복잡한 지표들을 한눈에 보기 쉽게 정리해 줍니다. 특히 매일 오전 7시 50분, 장이 열리기 전 핵심 분석 내용을 이메일로 발송해주기 때문에 출근길 5분 투자로 시장의 흐름을 완벽히 파악할 수 있습니다.
무엇보다 이 모든 서비스가 100% 무료로 제공된다는 점이 큰 매력입니다. 유료 강의나 비싼 유료 리딩방에 현혹되기 전에, 객관적인 AI 데이터를 기반으로 스스로 판단하는 힘을 길러보시길 권장합니다.
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결론: 안전마진이 당신을 부자로 만든다
워런 버핏은 말했습니다. "첫 번째 규칙은 절대 돈을 잃지 않는 것이고, 두 번째 규칙은 첫 번째 규칙을 절대 잊지 않는 것이다."
NCAV 투자법은 화려한 급등주를 쫓는 방식은 아닙니다. 하지만 시가총액보다 현금이 많은 기업을 골라내는 이 방식은 최악의 하락장에서도 당신의 자산을 지켜주는 튼튼한 방패가 될 것입니다. 오늘 배운 3단계(필터링, 리스크 검증, 타이밍 잡기)를 실천해 보세요. 시간이 흐를수록 복리의 마법이 여러분의 계좌에 스며들 것입니다.
투자는 예측이 아니라 대응의 영역입니다. 객관적인 데이터와 기술적 지표를 결합하여 2026년 주식 시장에서 승리하는 투자자가 되시길 응원합니다.